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荣盛石化，上半年营收1486.3亿！760亿金塘项目加速建设中

业绩承压凸显转型紧迫性

荣盛石化2025年上半年财务数据反映出传统炼化行业面临的结构性挑战。营业收入1486.3亿元，同比下降7.83%；归属净利润6.02亿元，同比大幅下降29.82%，净利润率仅为0.41%。这一表现在国际油价中枢下移、原油供需趋向宽松的大背景下，暴露出单纯依赖炼化业务的盈利模式已难以维持高增长。

值得关注的是，尽管国家统计局数据显示2025年1-6月规模以上工业原油加工量达3.6161亿吨，同比增长1.6%，但行业整体盈利能力并未同步改善。这表明炼化行业已进入成熟期，企业必须通过产业链延伸和产品结构升级来寻求新的增长点。

金塘项目：新材料赛道的战略卡位

荣盛石化金塘新材料项目总投资从最初的670亿元增至760亿元，体现了公司对新材料赛道的坚定决心。该项目的核心看点在于其高端化工材料的产能布局，特别是20万吨/年POE（聚烯烃弹性体）装置的建设。

建设单位：荣盛新材料（舟山）有限公司

建设地址：舟山市定海区金塘岛

总投资：760亿元

建设内容：新建60万吨/年丙烷脱氢装置、300万吨/年催化裂解装置、100万吨/年气分装置、60万吨/年芳烃抽提联合装置、30万吨/年PEO装置、100万吨/年EVA联合装置、20万吨/年POE装置、40/25万吨/年苯酚丙酮装置、20万吨/年1，3-丙二醇装置、40/88万吨/年PO/SM装置、40万吨/年PTT装置、50万吨/年异丁烷正构化装置、60万吨/年顺酐装置、50万吨/年BDO装置、20万吨/年PBS装置、40万吨/年PBT装置、12万吨/年异丁烯装置、18万吨/年丁烯氧化脱氢装置、15万吨/年CO₂回收装置、16万吨/年乙氧基化装置、20万吨/年DMC装置、48万吨/年聚醚多元醇装置、120万吨/年ABS装置、2×24万吨/年双酚A装置、2×26万吨/年聚碳酸酯装置、10万吨/年CHDM装置、10万吨/年PCT装置、10万吨/年PCTG装置、5万吨/年UHMWPE装置、2×45万吨/年PP装置、30万吨/年α-烯烃装置、60万吨/年聚氨酯弹性体装置、14万标立/时煤制氢装置、2×2万吨/年硫酸装置等生产装置。

资料显示，2024年1月2日，荣盛石化发布公告，总投资670亿元，由子公司荣盛新材料（舟山）有限公司拟建设金塘新材料项目，位于舟山市定海区金塘岛，主要建设27套主体装置和16项公用工程。2023年11月30日，荣盛新材料（舟山）有限公司金塘新材料项目主体项目开工建设。预计到2024年底，首批10套主体装置建成；2025年6月相关装置投产运行。

POE作为新能源汽车电池包密封胶、光伏封装胶膜的关键原料，市场需求增长迅猛。当前全球POE产能主要集中在陶氏、埃克森美孚等国际巨头手中，国内企业在该领域的突破具有重要战略意义。荣盛石化此举不仅能够打破国外垄断，更能在新能源产业链中占据关键节点。

产业升级的商业逻辑

从贸易角度分析，金塘项目的产品结构设计体现了荣盛石化对下游应用场景的深度理解。项目涵盖的60万吨/年丙烷脱氢装置为上游原料保障，而下游的工程塑料、特种化学品等产品则直接对接终端应用市场，形成了从基础化工到高端材料的完整产业链条。

特别值得关注的是项目中的可降解材料布局，包括20万吨/年PBS装置、40万吨/年PBT装置等。随着全球限塑政策趋严，可降解材料市场预计将迎来爆发式增长，为贸易商提供新的盈利机会。

时间节点与市场机遇

项目建设时间表显示，首批10套主体装置计划2024年底建成，2025年6月相关装置投产运行。这一时间安排恰好与新能源汽车、光伏产业的快速发展期重合，有望实现产能投放与市场需求的良性匹配。

从供应链角度看，荣盛石化凭借浙石化炼化一体化项目的原料成本优势，结合金塘项目的高端产品定位，将在产业链中形成明显的竞争壁垒。这对上游供应商和下游客户都将产生深远影响。

行业启示与投资逻辑

荣盛石化的转型实践为整个化工行业提供了重要参考。在传统炼化业务增长乏力的背景下，通过大规模资本投入布局高端新材料，不仅能够改善产品结构，更能够在新兴产业链中建立先发优势。

对于化工贸易从业者而言，关注此类大型项目的进展情况，提前布局相关产品的贸易渠道，将是把握行业变革红利的关键。特别是POE、高端EVA等产品，预计将成为未来几年的市场热点。

来源：烯烃及高端下游、荣盛石化、化易天下

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