未来18个月，全球超3000万吨乙烯产能将关停？
2026年5月亚洲石化大会（APIC）上，波士顿咨询董事总经
2026-07-01 09:47:24
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2026年5月亚洲石化大会（APIC）上，波士顿咨询董事总经理阿伦·拉贾马尼发出重磅判断：未来12-18个月，全球合计超3000万吨/年乙烯低效产能必须永久关停，行业正式进入集中整合周期。这些装置均为长期亏损、无竞争力的老旧装置，无论油价短期如何波动，最终都将退出历史舞台。
一、3000万吨出清地图：欧洲占53%，东北亚占40%
欧洲（超1600万吨，占53%）： 2024年至2026年上半年已永久退出约450万吨，未来12-18个月计划再淘汰1100万吨老旧石脑油裂解产能。代表性案例包括：埃克森美孚英国83万吨、SABIC荷兰53万吨、陶氏德国51万吨、Versalis意大利98万吨，以及道达尔、英力士旗下多套中小型裂解装置。这些装置自2022年欧洲能源危机以来持续亏损，开工率长期维持在75%以下，且多为单一石脑油路线，缺乏原料灵活性。
图1 未来全球淘汰3000万吨乙烯装置分布
东北亚（超1200万吨，占40%）： 主要集中在日本和韩国。韩国政府主动推动行业并购重组，YNCC、乐天化学、LG化学多套百万吨级石脑油裂解计划关停，合计削减国内约25%乙烯产能，约750万吨。日本方面，出光、ENEOS等企业单套50-70万吨老旧小型装置分批退出，合计约450万吨。
其他地区（超200万吨，占7%）： 主要为东南亚、澳洲等中小老旧裂解装置，无规模化优势，不具备一体化模式，将随当地产业调整陆续出清。
值得注意的是，中国不在此次3000万吨清单之内。波士顿咨询明确指出，中国新增产能以大型炼化一体化、煤制烯烃、轻烃裂解为主，单套规模大、原料路线多元；国内淘汰的主要是30万吨及以内老旧装置，通过产能置换方式关停，不计入全球结构性出清范围。
二、出清背后的四重驱动力
① 成本分层固化，欧日韩装置深陷亏损
全球乙烯生产成本已明显分化为三个梯队：中东乙烷裂解成本不高于450美元/吨；美国页岩乙烷及中国大型一体化装置成本在550-700美元/吨；欧洲和日韩以进口石脑油为原料的装置成本超过800美元/吨。欧日韩与最低成本之间存在超过400美元/吨的裂解价差，在全球竞争加剧背景下，持续亏损是必然结果。
图2 不同地区乙烯成本区间对比（美元/t）
② 一体化模式缺失，抗风险能力弱
中东化工企业、中国头部炼化企业（如中国石化、恒力、荣盛、宝丰等）均深度配套PE、PP、乙二醇、PVC等下游装置，产业链完善程度直接决定了抗周期能力。而欧洲、日韩大量存在单一裂解厂，乙烯以外销为主，利润完全随原料波动，抗风险能力极弱。
③ 全球贸易格局重塑，廉价货持续替代本土产能
美国页岩油气革命副产的廉价乙烷，造就了美国与中东乙烯的成本优势；中东低成本乙烯衍生物持续出口欧洲、日韩，持续挤压本土装置市场份额。叠加欧盟碳边境税的实施，本土产品出口成本进一步抬升，海外低价货对欧洲市场形成致命冲击。
④ 碳政策与新技术双重夹击
2026年欧洲碳关税全面落地，日韩碳中和能耗新规同步推进，老旧装置节能改造与CCUS投入已远超资产本身价值，企业普遍选择直接关停而非技改。新一代乙烷裂解、煤制烯烃、绿氢乙烯工艺的持续投产，更进一步压缩了老旧蒸汽裂解装置的生存空间。
三、对中国化工产业的战略影响
全球3000万吨乙烯的结构性出清，将从三个维度对中国化工产业形成利好：
价格中枢抬升： 大规模供给收缩将推动全球乙烯行业开工率回归健康区间，PE、PP、乙二醇等下游产品的价格中枢有望持续上移，改善国内生产企业的盈利预期。
产能集中红利： 全球石化产能将加速向中东和中国等低成本一体化产区集中，中国头部炼化企业在全球市场的份额与定价话语权将进一步提升。
出口窗口扩大： 随着欧日韩本土产能持续萎缩，其对中国及中东石化产品的进口依赖将系统性增加，为中国化工产品打开更大的出口窗口，值得贸易商提前布局。
来源：化工平头哥、化易天下
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