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(2026年9月21日-9月28日 )苯酚产业链市场及价格走势分析

一、市场概况

2026年9月21日-9月28日，国内苯酚市场整体呈现先跌后稳、重心下移的运行态势。生意社苯酚基准价从周初的9000元/吨逐步回落，9月25日收于8750.00元/吨，周度累计下跌约225元/吨，周跌幅2.78%，同比仍上涨26.63%。中石化华东苯酚挂牌价于9月23日下调300元/吨至8900元/吨，此前9月22日执行9200元/吨。华东现货市场商谈重心降至8850–8950元/吨，山东/华北地区商谈价格约9050元/吨。

本周市场核心特征为成本强支撑与需求弱承接的持续博弈。一方面，美伊地缘冲突延续，霍尔木兹海峡通航持续受阻，截至9月28日布伦特原油已突破107美元/桶，纯苯价格坚挺，对苯酚形成刚性成本支撑；另一方面，下游双酚A、环氧树脂行业深度亏损，对高价苯酚抵触情绪明显，节前备货未如期放量，终端采买以刚需为主。苯酚与纯苯价格深度倒挂，价差扩大至1000–1200元/吨，酚酮企业持续处于亏损区间。 供应端，前期检修装置陆续重启，酚酮开工率回升至80%以上，但江阴港口库存仅0.80万吨，处于年内极低水平，现货流通偏紧为价格提供底部支撑。

二、基本面分析

（一）价格动态

本周苯酚现货价格呈现先回落、后企稳的走势。9月21日生意社基准价为9000.00元/吨；9月22日下跌至8925.00元/吨（-0.83%）；9月23日大幅下跌至8712.50元/吨（-2.38%）；9月24日小幅反弹至8750.00元/吨（+0.43%）；9月25日维持8750.00元/吨；截至9月28日最新基准价维持8750.00元/吨，与9月25日持平。

区域价格华东市场作为核心基准，9月22日商谈价格8850–8950元/吨，较前一日下跌100–150元/吨；苏南市场同幅下跌100–200元/吨；山东/华北地区报9050元/吨，下跌100元/吨；华南地区报9000–9100元/吨，下跌100元/吨。 区域价差：山东与华东价差维持在100–150元/吨左右；华南地区因物流及刚需支撑，价格略高于华东100–150元/吨。

年度价格区间年度统计（2025年9月至2026年9月）显示，苯酚日内波动区间为5670.00–10800.00元/吨，中位值约8235.00元/吨；当前价格处于一年中高位区间（60%–80%分位）。

企业出厂价动态

• 中石化华东：9月23日挂牌价下调300元/吨至8900元/吨；
• 浙江石化：9月22日苯酚降价200元/吨，江阴库自提价执行9200元/吨；
• 利华益维远：9月22日出厂价降100元/吨至9150元/吨；
• 江苏瑞恒：下调200元/吨至8950元/吨。

（二）成本与供应

原料成本端纯苯作为苯酚核心原料（约占生产成本70%），本周价格表现坚挺。中石化化工销售9月24日起上调纯苯挂牌价300元/吨，华东、华北、华南、华中沿江资源统一执行9900元/吨。华东纯苯现货商谈在9850元/吨附近，9月22日日环比上涨245元/吨。 纯苯港口库存：截至9月25日华东主港纯苯库存4.40万吨，较上周的3.80万吨增加0.60万吨，但仍处于历史低位。纯苯开工率71.77%，环比上升0.49%；加氢苯开工率56.24%，环比下降3.18%。

丙烯方面，山东价格维持高位震荡，9月22日山东现货价格在9675–9785元/吨区间。丙烯在酚酮生产成本中占比约20%，高位运行对酚酮企业形成次要成本压力。 酚酮企业生产利润持续为负值，9月22日行业生产利润为-359元/吨，较前一交易日修复25元/吨；9月17日为-394元/吨。

供应端：开工率持续回升截至9月25日，酚酮行业开工率达到80.82%，环比上升3.25个百分点；此前9月20日当周产能利用率为77.6%（环比+2.5个百分点）。 开工率回升核心驱动为前期检修装置陆续重启：

• 山东富宇25万吨/年酚酮装置于9月21日重启；
• 万华化学78万吨/年装置预计9月25日前后恢复重启；
• 惠州忠信一期装置预计9月下旬重启。

装置运行动态当前行业23家样本企业中，4家开工率为零（万华化学78万吨/年、富宇化工25万吨/年、惠州忠信一期30万吨/年、中海壳牌35万吨/年），4家负荷偏低（台化兴业宁波63万吨/年开工65%、长春化工江苏48万吨/年开工70%、惠州忠信二期45万吨/年开工70%、默伊维化工上海56万吨/年开工80%），其余企业满负荷运行。 浙江石化一套65万吨/年酚酮装置计划10月检修，预期检修半月以上。

产量数据本周苯酚周产量为11.25万吨，较上周的10.81万吨上升0.44万吨，增幅4.1%。 8月中国苯酚产量为43.71万吨，较7月增加3.06万吨，环比增长7.53%；8月产能利用率为70.90%，环比增长4.95个百分点。

（三）需求状况

下游双酚A作为苯酚最大消费领域（占比约45%-50%），本周市场维持低位运行。双酚A行业平均开工率63.49%，环比上升0.88个百分点；华东双酚A参考价格在1100–11300元/吨区间，行业理论亏损仍超1400元/吨，成本压力显著。 三季度双酚A行业周度平均开工负荷率在65%附近波动，同比下降约10个百分点；受国产供应收缩影响，三季度库存整体呈下降趋势，预计9月末库存较6月末下降约28.14%。

其他下游：

• PC行业：开工率76.63%，环比上升1.33个百分点，整体维持偏高开工率，但终端表现一般；国产料余姚市场14100元/吨，下跌200元/吨。
• 环氧树脂：开工率49.42%，环比下降1.47个百分点；E-51液体环氧树脂华东市场15650元/吨，下跌50元/吨；整体开工偏低，液体树脂7–8成，固体树脂5–6成。
• 酚醛树脂：普通品类需求平淡，电子级、低游离醛等高端产品订单旺盛，头部企业特种树脂销量同比走高；出口端东南亚、印度、中东市场持续吸纳中低端产品。

三、产业链分析

（一）上下游价差

本周产业链呈现明显的上游挤压中游特征。苯酚与纯苯价差持续深度倒挂，价差扩大至1000–1200元/吨。以9月22日数据计算，华东纯苯现货9850元/吨，苯酚华东现货8850–8950元/吨，两者价差约-900至-1000元/吨；按纯苯占生产成本70%测算，酚酮加工利润处于严重亏损区间。

双酚A-苯酚价差按每吨双酚A消耗0.87吨苯酚+0.27吨丙酮测算，以苯酚8850元/吨、丙酮8750元/吨计算，原料成本约10063元/吨；华东双酚A市场报价1100–11300元/吨，表面价差约1000–1200元/吨，但扣除加工费用后，行业仍处于亏损状态，理论亏损约1400元/吨。

行业利润格局本周酚酮企业生产利润在-320至-400元/吨区间波动。产业链利润呈现“上游纯苯盈利、中游酚酮亏损、下游双酚A和环氧树脂深亏”的格局；纯苯生产毛利维持较好水平，苯胺维持高利润，酚酮、己内酰胺、己二酸等品种均处于亏损状态。

（二）产量与库存变化

产量：本周周产量11.25万吨，较上周增长4.1%；增长主要得益于山东富宇、万华化学等装置的重启。港口库存

• 苯酚：江阴港库存持续处于极低水平。截至9月25日为0.80万吨，较上期减少0.10万吨；周初（9月21日）为0.90万吨。持续低于1万吨，主因内贸船货补充不足、进口到港有限。
• 丙酮：江阴港库存1.00万吨，环比增加0.35万吨；虽有所回升，但仍处于年内相对低位。

社会库存生产企业苯酚库存普遍不高，主力厂家挺价出货意愿较强。下游双酚A及环氧树脂工厂成品库存偏高，原料库存维持低位，采购以消化合约为主。

四、行业要闻

（一）政策动态

反倾销保护：商务部2025年第47号公告裁定，自2025年8月29日起对原产于美国、欧盟、韩国、日本和泰国的进口苯酚继续征收反倾销税，实施期限5年（至2030年8月28日）。 税率：美国公司244.3%–287.2%，欧盟公司30.4%，韩国公司12.5%–23.7%，日本公司19.3%–27.0%，泰国公司10.6%–28.6%。反倾销税有效限制了主要贸易伙伴的进口冲击，国内自给率持续提升。

关税与环保政策苯酚（HS 2907111000）最惠国进口税率5.5%，普通税率30%，进口增值税13%，出口退税率13%；东盟、智利、巴基斯坦等协定税率国家可享受0%关税。 国家发改委、市场监管总局联合印发《关于重要工业品低价无序竞争成本核算有关事项的通知》，为化工行业低价竞争划定成本红线；《山东省石化化工行业稳增长工作方案》提出全省石化化工行业增加值同比增长5%以上、高端化工占比提升至60%以上的目标。

（二）宏观与地缘

地缘政治：特朗普9月26日拒绝伊朗提出的7天内重新开放霍尔木兹海峡的和平方案，并表示可能在美国11月中期选举结束后恢复对伊朗的轰炸。美伊冲突延宕已近7个月，双方和平方案分歧较大。受此影响，9月28日布伦特原油突破107美元/桶，日内涨超3%，地缘溢价再度推升能源成本。

产业与外贸：9月24日美方拟下调301关税，覆盖纺织服装等品类，若落地将利好年底外贸订单。

宏观数据：8月PPI环比由降转升（+0.4%），同比涨幅扩大至3.8%，其中有机化学原料制造环比上涨0.9%，化工行业盈利中枢边际抬升。

五、市场深度分析

核心矛盾解读

当前核心矛盾为短期地缘成本支撑+极低库存与中期供应回归+下游负反馈之间的博弈。

短期利多

1. 中东地缘冲突持续升级，霍尔木兹海峡通航受阻，布伦特原油突破107美元/桶，纯苯价格坚挺，成本支撑刚性；
2. 江阴苯酚港口库存仅0.80万吨，处于年内极低水平，现货流通偏紧，供方挺价底气充足；
3. 酚酮企业持续亏损（-320至-400元/吨），成本倒挂严重，价格进一步下跌空间有限。

中期利空

1. 前期检修装置陆续重启，酚酮开工率已回升至80.82%，万华化学等大装置即将恢复，供应端压力逐步增加；
2. 下游双酚A、环氧树脂行业深度亏损，对高价原料承接能力有限，负反馈风险持续累积；
3. 苯酚与纯苯深度倒挂，酚酮成本压力无法向下游转嫁，产业链利润分配严重失衡；
4. 国庆期间内贸货源存在集中到港预期，节后供应紧张局面可能缓解，累库压力或将显现。

主流机构普遍判断为“高位震荡后重心承压”。百川盈孚认为节前弱势僵持为主，合约均价限制下低出空间有限；隆众资讯认为供应错配窗口接近尾声，短期高位震荡、中期重心下移是主流判断。

七、区域市场预测

1. 华东（基准市场）：本周价格重心持续下移，现货商谈8850–8950元/吨；江阴库存0.80万吨提供底部支撑。但万华化学等装置重启后供应增量，叠加国庆期间内贸船货集中到港预期，预计节后价格重心或将进一步承压。短期运行区间8600–8900元/吨。
2. 山东/华北：本周价格9050元/吨附近，高于华东约100–150元/吨。山东富宇装置重启后区域供应有所增加，预计与华东价差将有所收窄。
3. 华南：价格9000–9100元/吨，受物流及本地刚需支撑，抗跌性稍强于华东。预计跟随华东波动，跌幅可能小于华东。

八、策略建议

采购策略

建议下游企业采取按需采购、逢低适度备货策略。当前价格处于一年中高位区间，进一步上涨空间有限，但深跌空间同样受制于成本支撑。双酚A、环氧树脂企业成本压力较大，建议维持7–10天左右的原料库存周期，避免高位大量囤货。关注万华化学等装置重启进度及国庆期间累库情况，若价格回调至8600元/吨以下可适度增加采购。

销售策略

建议生产企业稳价出货为主，合理安排检修计划。当前企业持续亏损，大幅让利空间有限；但考虑到节后供应增量及累库预期，建议把握节前出货窗口，适当降低库存水平。对于合约客户，可适度增加合约比例，稳定销售渠道。贸易商建议快进快出，不宜大量囤货，关注地缘局势变化及原油价格波动。

库存管理

当前江阴港口库存处于年内极低水平，生产企业库存普遍不高，但下游成品库存偏高。建议生产企业维持合理库存水平，避免过度囤货，关注国庆节后内贸船货集中到港带来的累库风险。下游企业建议维持低库存运作，原料库存天数控制在7–10天，规避价格下行风险。港口方面，关注10月浙江石化65万吨/年装置检修对库存的影响。

九、总结与展望

苯酚市场在成本强支撑与需求弱承接的双重作用下，呈现先跌后稳、重心下移的运行态势。生意社基准价周跌幅2.78%，周末收于8750元/吨。苯酚与纯苯深度倒挂，酚酮企业持续亏损，产业链利润分配严重失衡。 供应端，酚酮开工率回升至80.82%，前期检修装置陆续重启，供应增量预期明确；但江阴港口0.80万吨的极低库存为价格提供阶段性支撑。需求端，双酚A、环氧树脂深度亏损，开工率低位，节前备货未放量，终端刚需为主。

展望后市，短期预计维持高位震荡格局。地缘成本支撑与极低库存形成底部支撑，但供应回归压力与下游负反馈限制上行空间。中期来看，随着检修装置全面重启及国庆期间船货集中到港，供应紧张预期将逐步缓解，市场重心或将承压下行。

来源：化易天下